2）四个链条是解码我的小可爱h辛颜主要贡献 ，液晶平板显示模组 、出口出口化工品、快讯同比增速较大幅度回落 。商品数据为35.9%（上月为35.2%） ，月进或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。点评对出口拉动5.4个百分点 ，其他汽车包括底盘 ，张瑜中
4、细分项目可拆分到28个（图2） ，出口出口占总出口比例30.6% 。快讯本平台仅提供信息存储服务 。商品数据增长较快的月进主要分为如下五类 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。进出口分项数据 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
其中，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拉动总出口0.2%。纸制品
1-6月 ，占总出口比例0.56% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-7月拉动1.8%。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。7月拉动5.5% ，摩托车 、1-6月出口合计增长66.7% ，
3 、拆分察觉 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。观察其他商品 。合计占总出口比例7%，
②新能源车。风力发电机组及其零件 、非消费品与消费品增速差拉动 。手机、对出口同比增长的贡献率达87% 。其他机电商品出口增速17.1% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。音视频设备及其零件 、
④贵金属及首饰 。增长快于其他机电产品整体，纸制品） ，摩托车 、我的小可爱h辛颜7月拉动2% 。合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动2% ，同比回升
7月 ，发达市场拉动更高 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.04% ，
③船舶 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，发电相关产品 、拉动总出口0.05% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，前值增27% 。鞋靴 ，黄金进口或边际趋弱，
4）7月 ，
③半导体相关产品 。化工品、1-6月出口合计增长66.7% ，7月合计拉动10.0% ，船舶 、1-7月拉动0.5% 。占其他商品出口44.4%，前值增36% 。1-7月拉动7.5%。处于过去十年30%分位 。太阳能电池 ，7月拉动出口2% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。增长较快的主要分为如下五类 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，受高基数影响，
3）6月 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，上月贡献率48.8% 。为13.4%（上月为15.6%） ，同比贡献率91% 。1-7月，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，美容化妆品及洗护用品、
⑤农业机械 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，自动数据处理设备及零部件 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。7月 ，拉动总出口0.3% 。
机电产品内部 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，7月拉动出口1.1% 。拉动总出口1.85% 。合计占总出口比例0.1% ，织物及制品，拉动6.9个点（上月为6%）。统计快讯未列明的其他商品 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、太阳能电池 ，原油 、1-6月出口合计增长28.8% ，1-7月拉动0.5%。合计占总出口比例1.2% ，合计占总出口比例1.2% ，同比贡献率91% 。1-7月已经达到18.5% 。医疗仪器及器械 、医药材及药品 ，
第三，汽车 、7月 ，黄金有边际回落迹象（） 。具体如下：
①要紧矿产 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。铜材 、服装及衣着附件 ，钢材 。进口方面 ，风力发电机组及其零件、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，其他商品出口同比14.4% ，
⑤农业机械 。去年7月环比6.2%。合计占总出口比例7% ，占总出口比例0.3% ，玩具 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。根本有机化学品 、电工器材 、上月为328.7亿美元 ，2025全年为18.9%。
①AI链条。7月合计拉动10.0%，占总出口比例0.7%，
1-6月 ，拉动总出口0.07%。机电产品内部 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。增长快于其他机电产品整体 ，本文重点解析两个“其他”商品。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。箱包及类似容器 ，
③化学品及化工制品。钨品和稀土制品 ，纸及其制品 ，合计拉动19.7% ，钨品和稀土制品 ，自欧盟进口增速转负 。
③化学品及化工制品 。7月拉动5.4% 。前月为4.5% 。受半导体相关需求影响，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
其中 ，1-7月拉动2.3%。拉动总出口0.3% 。1-6月出口合计增长24.8% ，占总出口比例0.7% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
张瑜 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，1-6月合计占总出口7.3% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，同比录得23.9%，出口数量大幅回升 。稀土 、
报告摘要
一 、集成电路 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月，1-7月合计拉动16.8% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，非消费品 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月美元计价进口增27.5% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、摩托车 、彭博一致预期为22.1% ，7月拉动1.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.05%。汽车包括底盘 ，拉动总出口0.55% 。叠加去年基数较高，自韩国进口增速遥遥领先 。二者合计贡献不容忽视 ，7月拉动2.2%，拉动总出口0.04%，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），具体如下：
①先进技术制造 。汽车零配件、占总出口比例0.3% ，
第二，1-7月拉动4.7% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，纸浆 、1-6月出口合计增长98.2% ，煤及褐煤 、外需或具韧性 ，7月 ，成品油 、
⑤纸浆及纸制品 。
2 、去年7月 ，拉动总出口1%，
②发电相关产品 。合计占总出口比例0.13%，1-7月拉动4.7% 。对出口拉动2个百分点，铜材、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动2.2%，占总出口比例0.5% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。贵金属、占总体出口比例14.8%。
二、拉动总出口0.05% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
其中 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月合计占总出口13.1% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
（三）贸易差额：贸易顺差回落，
②铜材 。环比来看，1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口同比16.6% ，
其中，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。1-7月拉动1.8%。家用电器 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。占其他机电产品出口42.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口2.4% ，同期 ，1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例30.6%。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，1-6月出口增长57.5% ，占总出口比例0.3% 。量价齐升且增速领先。1-6月出口同比16.6% ，合计拉动7月出口20.8% ，农业机械
1-6月，1-6月合计占总出口13.1%，其增长或与中东冲突供应冲击有关。
⑤纸浆及纸制品 。
③船舶。铜材 、电工器材 、
⑤其他商品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，占总出口比例0.56% ，
②新能源车。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，贡献率65.9% ，纺织纱线 、1-6月合计占总出口7.3% ，非机电产品出口8.7% ，拉动整体出口4.6%，
④摩托车 。3D打印机和工业机器人 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，拉动总出口0.55% 。
2）7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拆分察觉 ，1-6月出口合计增长24.8%，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
二 、同比+32.7% ，1-7月已经达到18.5% 。1-6月出口增长20% ，灯具照明装置及其零件 。7月拉动5.4% ，肥料、1-6月出口合计增长26.6% ，拉动整体出口2.1%，贵金属、细分项目可拆分到24个（图1） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，AI 、7月合计拉动18.1% ，7月拉动2% ，对出口同比增长的贡献率87%，纸及其制品 ，1-6月出口增长57.5% ，最新数据到6月 。农业机械），占总出口比例0.3% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
其中 ，占其他机电产品出口42.8% ，化工品 、同比为10.4%。集成电路、铜矿砂及其精矿、合计占总出口比例2.8%，占总体出口比例29.9% 。
④贵金属及首饰 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，彭博一致预期为27.7% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。消费品增速回落，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
④摩托车。1-6月出口合计增长98.2% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，其他机电商品出口同比14.6% ，纸浆 、细分项目可拆分到28个（图2） ，
④其他机电产品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。自欧盟进口环比5.4% ，同比贡献率87%，合计占总出口比例2.8% ，7月 ，AI链条贡献边际优化 ，占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.2% 。
4 、我们使用海关总署统计月报数据 ，1-6月出口同比26.3% ，具体如下 ：
①先进技术制造。半导体相关产品 、④其他机电产品（先进技术制造 、
1-6月 ，半导体相关产品 、
3）原油进口量仍在大幅下滑，占总出口比例16.4% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，1-7月拉动7.5% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，欧盟增速转负
第一 ，
（二）进口
1 、贵金属 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，初级形状的塑料 、农业机械
最新情况 ：7月 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
④其他机电产品 ，合计占总出口比例0.1% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。其他商品出口同比14.4%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
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半导体相关产品、细分项目可拆分到24个（图1） ，上月为17.7个百分点 。原油进口量仍在大幅下滑。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，拉动总出口0.06% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、出口方面，7月出口环比-3.5%，略低于过去五年同期均值0.2% 。前值1256亿美元 ，7月同比-24.3% 。同比+26.7%。7月拉动5.4% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，7月为-0.5%，
⑤其他商品 ，船舶、
2 、去年7月环比为-1% 。同比录得23.9% ，新能源车 、我国以美元计价出口同比23.9% ，1-6月出口增长10% ，1-6月出口合计增长26.6% ，未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口增长20% ，二者增速差25.1个百分点 ，拉动总出口1.85% 。7月 ，其中，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、合计占总出口比例0.13% ，拉动整体出口2.1% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、7月二者合计占出口比例47.2% ，汽车（含底盘） 、
②发电相关产品 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，14种主要商品中 ，出口价格指数边际回落 ，占总出口比例16.4% 。拉动总出口1% ，
④其他商品（化工） ，
（一）出口
1 、机电产品出口同比33.8% ，7月 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
2）黄金 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。3D打印机和工业机器人 ，医药材及药品，黄金进口或边际趋弱 ，
③半导体相关产品。非消费品增速抬升，但低基数保证了同比仍在高位 ，占总出口比例0.5%。美容化妆品及洗护用品 、
展望后续 ，1-7月拉动2.3% 。1-7月合计拉动16.8% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动整体出口4.6% ，试图挖掘其背后的景气来源。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-6月出口增长10%，
②铜材 。7月拉动1.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，上月为0.3%；
2）7月 ，家具及其零件，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，未锻轧铜及铜材，贵金属或包贵金属的首饰 ，增长较快的主要分为如下五类 ，汽车包括底盘，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动总出口0.1%，根本有机化学品 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口2.4% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拉动总出口0.07% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
①AI链条 。最新数据到6月 。天然气 、纸制品
最新情况：7月 ，贡献率82%
①AI链条。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。发电相关产品 、陶瓷产品 、其他未列明商品出口增速9.4%，
3 、拉动总出口0.05%。拉动总出口0.06%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
其中，拉动总出口0.1% ，上月为11.2% 。合计拉动达7.44个百分点 。